【华创传媒】【传媒互联网行业周报2018年第1期】

【华创传媒】【传媒互联网行业周报2018年第1期】已关闭评论

A+

摘要

2018《楚留香》、《逆水寒》、《第5人格》等游戏陆续上线,预… 3 2018年第三周(1.15-1.21)网页游戏开服排行榜TOP30(仅列A…

一周行业表现

本周（01.22-01.26）传媒板块指数上涨5.45%，行业排名23/28，上证指数上涨2.01%，深圳成分指数上涨2.32%，创业板指数上涨5.13%。本周传媒板块涨幅前五:蓝色光标(32.76%)、光线传媒(29.36%)、顺网科技(24.01%)、东方财富(20.07%)、阳光城(19.53%);板块涨幅后五: 艾比森(-7.14%)、宏润建设(-8.17%)、*ST德力(-12.88%)、ST保千里(-22.82%)、乐视网(-27.07%)。

推荐标的及投资要点

泛娱乐&互联网

完美世界：A股最大影游综合体，强大的研发能力，深度挖掘细分市场，强化电竞全领域布局，影视综艺、影院渠道多元化发展，泛娱乐协同效应逐渐成型，公司未来成长可期。18年端转手有望带来增量红利。

风险提示：大逃杀持续蚕食《dota2》、《CS:GO》市场份额，新游表现不及预期。

三七互娱：长线精品研运一体的页游龙头，手游业务持续复刻页游辉煌，发行实力步步高升夯实公司稳健业绩。2017年以来获得越来越多代理游戏，验证其发行实力。微信小游戏平台发力，2018年H5新市场环境为公司带来新契机。

风险提示：新游延迟上线；买量成本进一步上升。

顺网科技：公司网吧系统市占率第一，拥有端游推广的入口优势；手游业务凭借91Y休闲游戏平台发力移动化转型，实现稳定增长；腾讯代理《荒野行动》带动网吧流量回暖，广告投放收入有望增长。

风险提示：手游平台发展不及预期、网吧平台市场饱和。

游族网络：头部IP“女神系列”、“少年系列”延续优秀表现，海外收入不断提高。页游业绩表现稳定，手游业绩持续增长，海外、大数据发行实力增强助力公司业绩增长。《权力的游戏》《三体》S级IP新作值得期待。

风险提示：1.新游延迟上线或表现不及预期；2.游戏政策风险。

美盛文化：收购JAKKS，短期来看，公司助力JAKKS在采购环节控制成本，增强JAKKS盈利能力，提高自身利润。中期来看，随着2019年冰雪奇缘2上线，公司业绩可以预期有所增厚。长期来看，一方面，同道大叔等自有IP影响力不断提升；另一方面，公司在亚太布局不断深入，预期能持续提高自身在全球延伸品市场市占率。

风险提示：JAKKS收益不达预期，全球玩具行业增速平缓。

光线传媒：持有在线票务绝对龙头猫眼文化（猫眼与娱票儿合并后的新公司）近20%股权，可期待其向电影产业链上游延伸及衍生品等新业务；电视剧业务逐渐发力，今年或确认主投主控的首部电视剧《笑傲江湖》，或开启新的盈利增长点。春节档临近，公司投资动画电影《熊出没》及发行《捉妖记2》。

风险提示：影视剧业务竞争加剧。

华谊兄弟：影视主业逐渐回暖，《芳华》《前任3》票房超预期成贺岁档黑马；苏州等地的多个线下乐园即将开业，实景娱乐业务从2018年开始步入收获期；投资游戏领域，英雄互娱、银汉科技等投资收益丰厚。暑期档《狄仁杰3》值得期待，苏州、郑州、长沙、南京等四地乐园即将开业。

风险提示：影视剧业务竞争加剧，实景娱乐客流量不达预期。

华策影视：国产剧爆款30%市占率稳坐龙头，头部剧提价/付费市场迅猛发展稳定受益者，股权激励提供公司发展新动力。《凰权·弈天下》等多部大剧预计发行，收入确认值得期待。

风险提示:政策监管互联网视频公司加大内容投入。

慈文传媒：网剧龙头，《楚乔传》创下400亿网播量数据亮眼，爆款制作能力得到证明。定增落地，与文明东方成立合资公司进行《大秦帝国》系列精品影视剧的拍摄。

风险提示：影视与游戏业务竞争加剧；影视剧审核风险。

唐德影视：有范冰冰等顶级艺人，拥有顶级影视作品制作和投资能力。《东宫》等多部重磅作品预计发行，收入确认值得期待。

风险提示：影视剧业务竞争加剧；影视剧审核风险。

鹿港文化：主营纺织行业延伸至影视文化领域，传统纺织业务仍保持利润贡献，影视业务聚焦精品影视剧领域，外延并购产业链协同优秀。中国网络视频市场爆发，对天意影业49%的股权收购正在进行中，其中天意《曹操》等正剧的推出预计带来的社会和经济效益双升在望。

风险提示：对天意影业的收购进程不及预期；影视剧项目进展不及预期风险；互联网影视剧行业监管风险。

金山软件（港股）：国内老牌一流IT 企业，四大业务发展战略明确。关注三季报之后西山居表现，18年《剑侠世界》《云裳羽衣》《剑侠情缘2》《剑网三》手游陆续上线，《剑网三》手游预期将为公司带来极大增量。

风险提示：游戏板块竞争加剧；人民币兑港元汇率风险；猎豹移动外延不及预期。

腾讯控股（港股）：在发型买量成本愈演愈高的市场环境下，公司拥有9亿社交流量，成为最大发行平台，获得极高议价能力以及优质游戏获取的稳定性。除此之外公司在泛娱乐、广告、云、金融等多项业务的拓展中可见其增长潜力。《QQ飞车》（12.27）、《最强NBA》（10.25）于2017年末上线，预计会在2018年贡献主要增量。《DNF》、《逆战》、《QQ炫舞》手游预计会于2018年上线并发力。

风险提示：手游增速放缓。

网易（美股）：国内一线精品游戏大厂，优质游戏产品的连续开发能力打造护城河，电商业务明确把握细分市场业绩增速亮眼，海外市场陆续登陆驱动公司业绩持续走高。2018《楚留香》、《逆水寒》、《第5人格》等游戏陆续上线，预期将推动业绩增长。

风险提示：游戏板块竞争加剧；新游表现低于市场预期；电商业务增速放缓；人民币汇兑风险。

教育

百洋股份：艺术IT培训龙头机构火星时代8月并表，线下授课业务持续扩张分校并稳定提升满座率、线上直播业务基于庞大潜在客户群迅速放量。火星时代与地方职业学校、艺术留学机构等达成合作协议。

风险提示：业绩承诺不达标；上游行业人才缺口不及预期。

好未来（美股）：国内K12课外培训龙头，已构筑理科培优教学内容的标准化生产壁垒，受益于行业集中度提升趋势、营收规模增长迅速。

风险提示：学习中心扩张速度不及预期；相关政策监管风险。

博实乐（美股）：国际教育稀缺标的，“地产+教育”模式协同性强，旗下拥有国际学校、双语学校、幼儿园等覆盖多年龄层需求的优质教育资源。

近期催化：利用上市后充裕的资金收购优质教育标的。

风险提示：招生人数不及预期；相关政策监管风险。

广告营销

分众传媒：线下生活圈媒体绝对龙头，点位渠道持续下沉、广告主品牌化发展有望持续带动公司业绩估值双升。

风险提示：限售股解禁风险、楼宇媒体市场竞争加剧。

华扬联众：三项费用率具备持续改善空间，数字营销龙头优势继续显著。

风险提示：市场竞争加剧、媒体资源涨价风险。

一周行业动态

（一）泛娱乐&互联网

【A股公告】

1、艾格拉斯：设立投资基金并签订合伙协议（01.23）

2018年1月19日，艾格拉斯股份有限公司及其全资子公司喀什艾格拉斯创业投资有限公司与招商证券资产管理有限公司签署了《日照市艾格拉斯文化股权投资基金合伙企业（有限合伙）合伙协议》：由喀什创投作为普通合伙人认缴1万元，招商资管作为优先级有限合伙人认缴7,000万元，上市公司作为劣后级有限合伙人认缴3,000万元共同出资设立日照市艾格拉斯文化股权投资基金合伙企业（有限合伙）。（公司公告）

2、长城影视:发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金（01.23）

长城影视拟以发行股份及支付现金相结合的方式，购买乐意传媒、韩伟及顾长卫等6名自然人股东合计持有的首映时代87.50%股权。双方协商首映时代100%股权交易价格定为12.1亿元，对应本次标的资产首映时代87.50%股权的交易对价为10.59亿元。本次交易中，上市公司发行股票的价格为9.12元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%。同时向不超过10名特定对象以询价发行的方式发行股份募集不超过本次购买资产交易价格100%的配套资金，本次募集配套融资发行的股份数量将不超过本次发行前股本总额的20%。（公司公告）

3、华谊兄弟：2017业绩预告（01.25）

华谊兄弟发布2017年业绩预告，2017年归属于上市公司股东的净利润为8.08亿元-9.70亿元，与上年同期8.08亿元基本持平或增长20%。累计实现国内票房约51亿元（截至2017年12月31日）。其中，《芳华》、《前任3：再见前任》收获约15亿票房，目前以逾33亿元的成绩成为贺岁档口碑和票房最大赢家。另外，品牌授权及实景娱乐板块，多个项目进入在建状态并相继开工。（公司公告）

4、暴风集团：对暴风云帆（天津）互联网投资中心（有限合伙）增资（01.26）

公司召开第三届董事会第三次会议审议通过了《关于对暴风云帆（天津）互联网投资中心（有限合伙）增资的议案》：公司与公司全资子公司暴风创投、歌斐资管三方共同签署《增资协议》（以下简称“协议”），协议约定，将云帆基金认缴出资总额由5亿元人民币增加至5.2亿元人民币，增加的认缴出资额0.2亿元由公司和/或公司指定的第三方在2018年1月28日之前，一次性以货币方式缴付到位。（公司公告）

5、美盛文化：公司全资子公司向JAKKS Pacific, Inc.发出投资意向书（01.26）

根据公司战略发展和经营需要，公司全资子公司香港美盛于2018年1月26日向JAKKS发出了《投资意向书》，拟通过现金认购的方式最终持有JAKKS 51%的股份。截至本公告日，公司全资子公司香港美盛已持有JAKKS 19.4%的股份（具体详见公司于2017年4月11日发布的2017-027号公告《关于全资子公司对外投资的公告》），如本次投资意向终能实现，香港美盛将持有JAKKS 51%的股份。（公司公告）

【其他资讯】

1、红鲤鱼院线完成亿元B轮融资，联想控股旗下君联资本领投（01.24）

日前，红鲤鱼院线又完成了亿元B轮融资，由联想控股旗下的君联资本领投，深圳光量启新公司和广幄资本跟投。据悉，红鲤鱼院线是国内目前唯一县域电影发行平台运营商。红鲤鱼院线成立于2010年9月，注册资本1000万元。2017年，红鲤鱼院线票房9.3亿元，票房占比1.71%，在全国院线排名第18。（每日经济新闻）

2、快手即将完成新一轮10亿美元融资，投后估值在180亿美元（01.25）

经多方求证获悉，短视频平台快手即将完成新一轮融资。快手本轮融资10亿美元，投后估值在180亿美元。上一轮领投方腾讯将在此轮继续跟进，快手B轮投资方红杉也在此轮跟进。同时，快手目前已经启动IPO辅导，预计最快2018年下半年在香港上市。（财经）

3、腾讯战略投资好莱坞制片公司Skydance（01.26）

好莱坞制片公司Skydance宣布获得腾讯的投资，腾讯入股比例接近10%。成立以来，该公司制作了新版《大地惊雷》、《碟中谍4》、《星际迷航：暗黑无界》等诸多拥有影响力的电影。（华尔街见闻）

（二）体育

【其他资讯】

1、蓝标迈片与肆客体育达成战略合作开启“世界杯主题全场景营销”（01.23）

蓝色光标迈片与“肆客体育”联合宣布：就“2018年俄罗斯世界杯”这一营销大热主题，双方达成深度的联合营销战略合作。通过整合世界杯赛事、IP、综艺等内容资源，并与线上专业媒体渠道、线下垂直功能场景、及营销大数据深度结合，共同为广告主提供基于大数据、资源、内容打造的全场景营销服务。目前，已联合完成三款极富特色的营销套餐包打造。（体育大生意）

2、新浪体育签约Mediapro，欲提高3X3黄金联赛海外影响力（01.23）

新浪体育与西班牙传媒公司Mediapro正式签约，双方将就新浪3X3黄金联赛未来五年的海外视频版权与商务开发等进行合作。新浪体育希望通过这次合作，将篮球3X3黄金联赛这个自有IP推向海外市场。按照协议，Mediapro与新浪体育的合作涵盖了3X3黄金联赛海外版权、全球商务开发权以及海外赛事举办权等三个方面。（懒熊体育）

（三）教育

【A股公告】

1、枫叶教育：拟以1.5亿收购海口5家教育公司（01.25）

中国枫叶教育集团有限公司宣布，其全资附属公司大连枫叶教育集团签订协议拟以1.5亿人民币收购了海口美舍交慧教育科技有限公司、海口美舍前沿教育管理有限公司等5家教育公司100%股权，五家公司旗下均有学校，包括幼儿园、中小学及青少年服务中心。（公司公告）

【其他资讯】

1、斯达营地教育完成千万级Pre-A轮融资（01.24）

斯达营地教育近日获得千万级Pre-A轮融资，投资方为泽厚资本。融资后，斯达营地将从人才引入、产品研发、区域扩张、市场投放四方面加速布局营地教育，引进教育专家、重点院校毕业的教育学专业学生以及的复合型管理人才，同时实行合伙人制，设有20%的期权池，目前斯达团队有20余人，融资后预计增至40人规模，主要扩张教学部和业务部。

2、艺术教育机构SaaS服务商爱来课完成数百万元天使轮融资（01.26）

艺术教育机构SaaS服务商爱来课完成数百万元天使轮融资，投资方为深圳市世纪昆仑投资控股有限公司、新余优鼎投资合伙企业和个人投资者刘德成，新资金将用于平台建设、品牌市场拓展和艺术课视频录制。爱来课是一个服务艺术教育机构的SaaS方案提供商，同时也为艺术教育机构提供营销工具、视频、直播、赛事、游学等增值服务的综合性平台。（36氪）

（四）广告营销

【A股公告】

1、电广传媒：2018年面向合格投资者公开发行公司债券（01.25）

公司已于2017年7月31日获得中国证券监督管理委员会证监许可【2017】1400号文核准公开发行面值不超过20亿元（含20亿元）的公司债券。本次债券采取分期发行的方式，其中首期发行债券基础发行规模为7亿元，每张面值为100元，发行数量为700万张；可超额配售不超过3亿元，发行数量不超过300万张，发行价格为人民币100元/张。剩余部分自中国证券监督管理委员会核准发行之日起二十四个月内发行完毕。（公司公告）

2、万润科技：发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金（01.25）

公司拟向橙思投资、信立投资、信传投资、老板电器、金投智汇和永滈投资通过发行股份及支付现金的方式购买其合计持有的信立传媒100%股权。经交易各方友好协商，信立传媒100%股权的交易价格确定为7.65亿元。本次发行股份购买资产发行价格为10.93元/股，不低于经除权除息调整后的定价基准日前120个交易日上市公司股票交易均价的90%。上市公司拟采用询价方式向不超过十名特定合格投资者非公开发行A股股票募集配套资金不超过2亿元，不超过本次拟购买资产交易价格的100%，符合相关法规规定。（公司公告）

3、明家联合：控股子公司购买北京多彩互动广告有限公司部分股权（01.27）

经审核，公司独立董事认为：公司控股子公司北京金源互动科技有限公司以1,080万元的价格购买北京多彩互动广告有限公司80%的股权符合公司的整体发展战略和中小股东的基本利益，交易定价公允、合理，符合市场规则。本次交易履行了必要的审批程序，符合《公司法》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、《深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引》以及《公司章程》等有关规定，不存在损害公司及广大股东利益的情况。因此，一致同意公司实施上述交易事项。（公司公告）

【其他资讯】

1、新旦股份1月24日挂牌新三板主营营销方案策划和广告投放服务（01.24）

新旦股份发布公告称，公司将于1月24日在全国股转系统挂牌公开转让，交易方式采用集合竞价转让，主办券商为华西证券股份有限公司。公司主营业务是通过第三方互联网媒介渠道为金融机构等品牌客户提供定制化的营销方案策划和广告投放服务。（读懂新三板）

2、科达股份：腾讯第一营销合作伙伴技术+服务驱动营销进化（01.25）

1月25日，由腾讯社交广告主办的“2018数聚力量效赢天下——腾讯社交广告效果客户峰会”隆重举行。科达股份子品牌派瑞威行营销价值再获认可，被授予的“2017年(度)卓越贡献奖”。2018年科达将持续发力，预计实现35—40亿量级合作规模，充分发挥和扩展科达股份做为腾讯第一营销合作伙伴的价值。（中华网）

（五）出版、广电

【A股公告】

1、盛通股份：并购基金对外投资（01.24）

2015年12月7日公司与北京华控投资顾问有限公司、霍尔果斯华控创投资有限公司、深圳益鸿铭投资管理中心（有限合伙）签署了《关于设立产业并购基金之合作协议》，共同出资设立深圳华控盛通并购投资基金合伙企业（有限合伙）。近日，华控盛通与新东方教育科技集团有限公司、洪恩控股有限公司、天津通盈美达财务咨询合伙企业（有限合伙）、宁波梅山保税港区格泰投资管理合伙企业（有限合伙）、谢琴签署了关于北京东方格希国际教育咨询有限公司的《投资协议》。协议约定华控盛通以人民币5635万元的价格对东方格希进行投资，其中包括受让原股东部分股权及增资。（公司公告）

2、吉视传媒：设立控股子公司的进展（01.26）

2017年12月26日，公司第三届董事会第十次会议审议通过了《关于发起设立吉林省东北亚大数据交易服务中心有限公司的议案》，公司联合吉林省锐迅信息技术股份有限公司、东证融达投资有限公司、北京众辉弘晟投资管理有限公司、吉林省格润物联科技有限公司，共同在长春发起设立吉林省东北亚大数据交易服务中心有限公司来开展各类大数据运营服务。近日，公司已完成新设控股子公司的工商登记事宜，并取得了长春市工商行政管理局核发的《营业执照》。（公司公告）

3、时代出版：控股股东增持公司股份计划的进展（01.26）

公司控股股东安徽出版集团有限责任公司计划于2017年12月30日起6个月内通过包括但不限于二级市场增持等方式增持公司股份。本次计划拟增持股份的数量不低于公司已发行总股份的1%，不超过公司已发行总股份的3%。截至2018年1月25日收盘，安徽出版集团按照本次增持计划，通过上海证券交易所集中竞价交易系统累计增持了公司股份515.28万股，占公司总股本的1.02%。（公司公告）

【其他资讯】

1、中信书院：发力数字阅读新形态（01.26）

2017年，中信书院APP上线，今年1月中信书院APP升级，进一步发力数字阅读新形态。由此，以文字为核心，中信书院把文字、音视频结合在一起，做成了一个复合媒介。（中国新闻出版广电报）

（六）VR

【其他资讯】

1、VR家居设计方案平台谷居获2000万元A轮融资（01.24）

基于VR设计的家居产品直供平台谷居近日获得零点资本领投A轮2000万元融资。据谷居CEO谭敏透露，本轮融资主要用于谷居VR设计系统的优化迭代和VR家居供应链产品体系优化。谷居（谷居网）是上海谷居网络科技有限公司旗下的专业家居互联网平台，成立于2012年5月，拥有超过一百万张家居美图以及实景案例，独特的家居“搭配”频道成为产品亮点。（投资界）

2、Facebook新研究暗示要在AR/VR实现全身追踪（01.26）

Facebook今日发布的一篇博客文章中，其人工智能摄像团队展示了一些最新的工作进展，很明显目的是要在VR或AR的环境中做全身替换或跟踪。研究人员写道：我们最近开发了一种技术，能够精确地检测人体的姿势，并将一个人从他们的背景中分离出来。我们的模型目前还处于研究阶段，但它只有几兆字节，而且可以实时运行在智能手机上。（TechWeb）

数据追踪

（一）游戏

图表 1 1.27中国IOS游戏畅销排行榜前十